Традиционный финансовый мир не везде воспринимает криптовалюту в качестве полноценного платёжного средства. Многие банки просто отказываются иметь дело с виртуальными деньгами. Как следствие, для того, чтобы реализовать весь функциональный потенциал денег, криптовалюте приходится изобретать квази инструментарий. Одним из них является ICO криптовалюты.
Одним из способов привлечения капитала в какой-либо бизнес является размещение акций на открытом рынке. Акции продаются среди трейдеров на организованной финансовой торговой площадке за деньги, руководство компании получает необходимые объёмы капитала. Так вкратце выглядит суть процедуры IРO. Но зачем же тогда нужно что-то изобретать с электронными деньгами? В силу высокого потенциала подобных операций и существенности объёмов привлекаемого капитала, разумным представляется разобрать тему подробнее.
Схожесть и отличия смыслового содержания IPO от ICO
Для понимания сущности и назначения ICO вначале проанализируем IPO. Так называют первичное размещение акций на фондовом рынке или бирже. Такой рынок ещё именуют организованной торговой площадкой, потому что она полностью оправдывает свое название:
- торги ведутся по определённым как законом, так и внутренним регламентом биржи, правилам;
- государственные законы, определяющие работу финансовых бирж, формировались многие десятилетия и все области там можно считать зарегулированными;
- нарушения регламентов или законодательства жёстко быстро пресекаются, а нарушителей наказывают.
С одной стороны, для инвесторов такие законодательные барьеры – это хорошо, так как можно вложить большие деньги и не бояться, что права собственности будут нарушены. С другой стороны, на организаторов IPO накладываются всё больше обязательств и ограничений. Им всё сложнее привлекать средства, а главное, распоряжаться ими.
И тут появляются биткоины. Это абсолютно новая тема, к которой совершенно не готово законодательство. Криптовалюта просто не подходит под имеющиеся определения денег, и иначе, как квазиденьгами, её не назвать. Тем не менее, она обретает ценность. С течением времени – всё большую, так как на финансовых торговых площадках устанавливаются всё новые рекорды её стоимости относительно традиционных денег.
Такой актив, как криптовалюта, для желающих привлечь финансирование для своего проекта имеет ценность на практике (её довольно просто конвертировать, например, в доллары). При этом она практически лишена недостатков зарегулированности, свойственной официальному IPO
Подводя краткое резюме, следует из схожестей двух рассматриваемых процессов выделить главное – их общую цель. В обоих случаях речь идёт о привлечении средств для финансирования компании, которые она вкладывает в конкретный проект. Это может быть:
- финансирование опытно-конструкторских разработок;
- маркетинговые исследования;
- продвижение.
А вот различия находятся в плоскости законодательного регулирования: у ICO практически не существует никаких формальных ограничений (даже у организаторов перед инвесторами (!!!)).
ICO и токены: определение, суть
Initial Coin Offering – так расшифровывается эта аббревиатура. Однако под Coin-ами понимаются не обычные деньги и даже не криптомонеты. В ICO криптовалюты продаются токены. Классической аналогией токена может служить акция. Ведь именно акции продаются во время проведения IPO. Кстати, как правило, токены продаются именно за виртуальные деньги, но это не догма, при расчётах могут участвовать классические доллары или евро.
Токен – это электронный аналог правоустанавливающего документа, дающего право на определённые бонусы в создаваемом проекте (для которого и привлекается финансирование). Для защиты токенов также используется блокчейн. Биржи криптовалют охотно котируют токены, являясь не только финансовыми площадками, где определяется курс биткоина (к примеру), но и инвестиционными. Поэтому приобретаемые токены можно использовать на проекте, а также продать за криптовалюту на бирже или же через систему обменников.
Процесс продажи токенов инвесторам называют краудсейлом (буквально – «продажа толпе»). Это синоним ICO
Ярким примером удачного краудсейла можно назвать проект создания браузера «Brave». Суть его экономической конструкции: человек получает поощрения за просмотр рекламы в интернете – ему перечисляются Basic Attention Tokens. Криптовалюта ICO – Ethereum, так как именно на её основе сконструированы токены. Иными словами, у перспективной компании «Brave Software» расходы – это поощрительные выплаты клиентам, просматривающим рекламу, а выручка – плата за размещение рекламы на подобных условиях.
Проект «Brave» возглавляет топ лучших в номинации «самый быстрый краудсейл». Он длился всего полминуты, но успел собрать 35 млн. долларов США!!!
Надёжность и гарантии ICO
В этом состоит главное отличие обмена токенов на криптоденьги от продажи долей (акций) на организованном финансовом рынке. Что обычно требуется, чтобы компанию допустили на IPO?
- Это должна быть корпорация с организационно-правовой формой ОАО (ПАО) в России и AS (AG) в европейских странах или США (а это ко многому обязывает в плане наличия активов и величины уставного капитала).
- Требуется регистрация в контролирующем финансовый рынок органе. В России – это ФСФРМ, в США – Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) (а это большое количество проверок, потраченного времени).
- Подготовка IPO на самой торговой площадке (обновление листинга, рейтинг ликвидности, всевозможные регистрации и пр.).
Совокупность всех указанных ограничений делает IPO малой или средней компании (а уж тем более отдельно взятого проекта) просто невозможным. Размещение акций на бирже – удел тяжеловесов (крупных компаний с большим объемом капитала). Зато покупатель акций инвестирует в солидный актив, реальность с серьёзностью которого подтверждена многочисленными институтами, а главное – государством.
Напротив, перед тем, как инвестировать в ICO, вкладчик должен очень тщательно оценить такие, понятия, как:
- Деловая репутация организаторов проекта.
- Перспективность задумки, под которую собираются деньги.
- Качество ведения организаторами своего бизнеса.
Трудно назвать такие понятия конкретными. Правильнее обозначить их, как интуитивные. Впрочем, присутствуют и другие аспекты, которые уже могут иметь количественную характеристику и более предметную качественную оценку. Итак, о степени серьёзности проекта могут говорить такие его свойства, как:
- Целостность регистрации юридического лица, которое является собственником проекта.
- Присутствие счета-escrow – условного счёта, на котором учитываются все активы и обязательства в рамках финансируемого проекта.
- Тщательность составления соглашения о продаже токенов, которое является частью общественной оферты (оно обычно вывешивается на сайте).
- Степень «продвинутости» в реализации проекта – наличие презентации, «действующей модели» и т.п.
Однако даже серьёзное изучение всех этих параметров не может дать вам никаких гарантий успешности или хотя бы безубыточности проекта.
Риски ICO
Правильно назвать любой краудсейл привлечением инвестиций на доверии. Потому что такой способ собрать деньги с платёжеспособного населения находится в «серой» зоне права. Точнее, этот сегмент им вовсе (фундаментально) не охвачен. Нет определения криптовалют, как средства платежа, нет юридически значимого понятия обменников, нигде не прописано понятие краудсейла (в конце концов). Закономерно, что исходя из этого, основными рисками ICO являются:
Риск мошенничества
Это такназываемый «хайп» – проект, маскирующийся под серьёзную инвестицию с затратами и прибылью, но на самом деле представляющий собой пустышку. Из всех активов – только веб-сайт с более или менее качественно прописанной и оформленной документацией. Впрочем, некоторые организаторы таких «проектов» здесь не заморачиваются: на сайт выкладывается откровенный фейк, скопированный, например, с другого подобного сайта.
Нужно ли говорить, что мошенников несоизмеримо больше, чем серьёзных проектов. Самым сложным в процессе инвестирования ICO является именно возможность найти реальный объект, достойный вложений
Риск провальной идеи
Предприятие, выходящее на IPO, уже имеет серьезнейшие ограничения на резервы и направления, куда оно может тратить привлекаемые средства. Поэтому всевозможные «глупости», вроде нестандартных затей, ими в качестве инвестиционных направлений просто не рассматриваются. Но именно среди такой нетривиальщины и скрываются, порой, гениальные идеи. Именно для финансирования таких проектов и появился краудсейл.
Оценить успешность идеи в случае ICO можно только по результатам её реализации. Предварительное тщательное исследование документов и даже прототипа продукта не способно дать точный ответ о его перспективах.
Риск, связанный с финансовой инфраструктурой
Даже если проект не окажется хайпом, может статься что не найдется обменников, желающих купить ваши токены за криптовалюту или традиционные деньги. Токены не обладают гарантированной ликвидностью, как валютные пары. Это значит, что на бирже может просто не быть желающих торговать ими. Это резко сокращает возможности выхода инвестора в деньги.
Лучшие обменники обычно перманентно осуществляют торговлю токенами, но каждая такая сделка будет вопросом договоренности… И желания обменника вообще её заключать
ICO криптовалют 2017
Разумным представляется привести перечень наиболее успешных краудсейлов, осуществленных в 2017 году:
Проект Bancor. Дата – июнь 2017г. Результат – 396 720 единиц криптовалюты Эфириум. Период краудсейла – 3 часа.
Storj. Дата – май 2017г. Результат — 30 млн. долларов. Период – неделя.
Aragon. Дата – май 2017г. Результат – 275 000 единиц криптовалюты Эфириум. Период – 15 минут с момента начала процедуры ICO.
Gnosis. Дата – май 2017г. Результат –12,5 млн. долларов. Период – 10 минут с момента начала процедуры ICO.
Blockchain Capital. Результат –10 млн. долларов. Период – 2 часа с момента начала процедуры ICO.
Status. Результат –100 (!!!) млн. долларов.
Объёмы ICO поражают воображение, особенно на фоне того, что все эти вложения юридически никак не защищены. Да и никакие обменники криптовалюты не справятся с осуществлением операций на подобные суммы. Однако именно так современный мир оценивает перспективность вложения в криптоотрасль. Время покажет.
